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周黑鸭放开特许经营 股东配售引发股价大跌

股东配售引发股价大跌

在香港上市的周黑鸭昨天股价大跌6%。因其股东天图资本寻求配售6350万股股票,配售价格为每股4.9-5港元,较昨日收盘价5.35港元折让6.5%-8.4%,套现约3.11-3.18亿元。

坚守直营17年 老牌“鸭王”突然放开特许经营

说起周黑鸭几乎无人不知,这家2002年就开业的卤味食品企业多年来一直以鸭肉加工为主,并且一直沿用直营模式。然而去年底,周黑夜突然在武汉总部举办了广西南宁特许经营签约仪式,意味着周黑鸭特许经营模式正式落地,成为“直营+特许经营”的销售模式。周黑鸭的特许经营模式有两种:一种是针对空白区域市场所选择区域代理;另一种是在已有门店区域,选择当地具备一定资源和能力的特许经销商。

而卤味三巨头的另外两家,绝味食品和煌上煌的经营模式则不同于周黑鸭。绝味食品以直营模式为引导、加盟模式为主体,95%以上的店面为加盟店。煌上煌则是直营模式、特许经营模式和加盟模式相混合的经营模式。

周黑鸭相关负责人对媒体表示,周黑鸭目前所放开的特许经营模式,与加盟模式有很大区别。特许经营模式比加盟模式的门槛更高,特许经营商需要达到周黑鸭的“四新”标准。周黑鸭放开特许经营模式的意图是要寻求理念契合的长期合作伙伴。

按上述负责人的说法,所谓的四项标准包括:具有优质的物业资源、选址资源以保证经营效益;具有连锁经营的经验和追求卓越的企业精神;具有当地的公共资源、社会资源,为后续经营提供支持;以及初始资金高于500万元。此外,周黑鸭的特许经营没有单店合作的形式,而是城市的特许经营。

“老鸭王”风光不再 对手逐渐赶超

坚守17年直营模式的周黑鸭突然放开特许经营,让业内颇为诧异。不过在外界看来,周黑鸭的战略转型主要是因为其利润下滑有关。去年上半年,周黑鸭实现营收16.25亿元,同比上涨1.8%,但净利润2.24亿元,同比下滑32.4%;而同期的绝味食品实现营收24.9亿元,同比增长19.42%,净利润3.97亿元,同比增长25.81%,对周黑鸭实现反超;另外煌上煌实现营收11.69亿元,同比增长13.15%,净利润1.4亿元,同比也增长23.15%。

此外,周黑鸭的毛利率更是经历连续三年下滑,2016-2018年,周黑鸭的毛利率分别为62.3%、60.9%、57.5%,到了去年上半年毛利率下滑至55.9%。

对于周黑鸭利润下滑,有专家表示,一方面是由于目前商业租金上涨,周黑鸭自设门店的投入产出比较低,被租金侵蚀掉相当一部分利润;另一方面,周黑鸭对门店当地的政府资源、商业资源等并不熟悉,扩张缓慢。

此外,门店数量上周黑鸭也远远落后于两个对手。截至今年上半年,绝味食品的门店数量过万,达10598家,煌上煌为3340家,而周黑鸭只有1255家,直营模式导致扩张缓慢的缺点逐渐显露出来。

亡羊补牢是否为时已晚?

在被对手反超后,周黑鸭的临危变阵能否助其夺回王座?有专家表示,周黑鸭成立多年,已经有较强的品牌辨识度,放开特许经营后能使周黑鸭实现快速扩张,投入产出比也将得到优化。不过在特许经营层面,周黑鸭只是个新手,在特许经营商的管控及利润分配等问题商,周黑鸭没有经验,所以放开特许经营对周黑鸭来说是一次冒险,赌博。

此外,周黑鸭的产能也不够充足。放开特许经营后,产能是否跟得上还是个未知数。这次战略转型能否让周黑鸭摆脱利润下滑的窘境,只能静待时间的检验。(吴铭)

标签: 周黑鸭

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